张雪机车创始人张雪的前东家正筹备上市。
近期，浙江阿波罗运动科技股份有限公司（简称“阿波罗”）向北交所提交的IPO申请已获受理，若能顺利挂牌，它将有望成为北交所首家“电动越野摩托车上市企业”。
今年4月，张雪机车接连夺冠后，阿波罗创始人应儿在社交平台分享了一段视频，画面中年轻的张雪曾代表阿波罗参赛并拿下亚军。应儿感叹：“当年没能把张雪培养成赛车高手，却培养成了造车高手。祝贺张雪，也祝贺张雪机车夺冠。”
这揭示了张雪与应儿之间的一段往事。在创立张雪机车之前，张雪在阿波罗经历了一段关键的职业生涯。
2008年，阿波罗冠名全国摩托车越野锦标赛武义分站赛时，22岁的张雪还是个执着的摩托车爱好者。2009年，为了加入阿波罗，他用铅笔写下求职信：“修过车，想赛车。不计岗位，不计薪酬，只求一个进厂的机会。”
尽管没有学历，也不符合任何招聘条件，应儿还是破格录取了他。进入阿波罗后，张雪从生产线维修工起步，历经试车、质量管理、产品研发，逐步晋升为项目经理，并主导开发了一款小排量越野摩托车。2013年，张雪决定离开，应儿赠送了30套配件和2万元，张雪前往重庆，开始了自己的创业之路。
应儿本人也曾走过曲折的道路。2003年，淘宝网诞生，线上贸易兴起。应儿抓住机遇，在金华市武义县泉溪镇金岩山工业区创立了阿波罗，全力投入外贸领域。初期，她追逐热门产品，生产过婴儿床、电壁炉、锅具、滑板车等。后来她回忆道：“看似方向很多，路却越走越窄。”
直到2006年，应儿在海外市场注意到一款仿赛小跑车热销。她敏锐地察觉到机会，经过调研发现金华拥有完整的汽摩配产业链，于是决定转型越野摩托车。阿波罗就此进入新赛道。
但这条路并不平坦。2018年，应儿面临抉择，当时燃油摩托车市场已被春风动力、涛涛车业、华洋赛车等老牌企业占据，竞争激烈。
她决定另辟蹊径，全力投入电动越野摩托车。从2018年启动研发到产品正式上市，历时整整3年。2021年，阿波罗自主研发的“战”系列电动越野摩托车推向市场。
支撑这一切的，是应儿与丈夫的全力投入。招股书显示，阿波罗实际控制人为应儿和徐凯，二人为夫妻，分别担任董事长和董事。应儿直接持股57%，徐凯直接持股38%，合计直接持有公司95%股份，处于绝对控股地位。
阿波罗主营越野摩托车、非公路休闲车整车及配件，按动力性质和应用场景分为三类：电动两轮车（含电动越野摩托车、电竞车）、汽动摩托车（主要为汽油驱动的越野摩托车）、全地形车（包括汽油和电动全地形车）。
真正让它脱颖而出的是业绩。据中国摩托车商会数据，2023年至2025年，阿波罗连续三年位列我国非道路摩托车出口前十。高工产研数据显示，2025年，阿波罗在全球电动越野摩托车市场占有率约为15.06%。
财务方面，公司营收从2023年的2.78亿元增至2025年的5.88亿元，净利润从4184万元升至6702万元。2026年上半年，营收达3.07亿元，净利润为2700万元。
值得注意的是，阿波罗97%以上收入来自海外，主要市场包括欧洲、北美洲等地，是一家典型的“墙内开花墙外香”企业。
近年来，阿波罗销量迅猛增长。产品总销量从2023年的约6.99万辆飙升至2025年的18.83万辆；2026年开局势头强劲，仅第一季度销量就突破4万辆。其中，电动两轮车业务表现突出，2023年营收占比仅为42.78%，到2026年第一季度已升至54.38%。
与同行相比，阿波罗堪称“小而美”。2025年，其营收远低于春风动力、九号公司、涛涛车业，但净利润率（11.40%）高于春风动力（8.78%）和九号公司（8.28%），仅次于涛涛车业（20.71%）；毛利率（26.13%）也与春风动力（26.94%）相当。
然而，招股书也揭示了隐忧：毛利率持续下滑。2023年毛利率为29.34%，到2026年第一季度已降至23.3%。同期，汽动摩托车毛利率从26.80%降至16.79%，全地形车毛利率从22.51%降至12.45%。
阿波罗表示，毛利率下降主要受市场竞争、主要客户价格要求、市场开拓策略及产品、客户销售结构变化等因素影响。为扩大市场份额、留住大客户，公司选择了“以价换量”——主动降价、接受低毛利订单、调整产品结构。这些措施短期内促进了销量增长，但也侵蚀了利润。
在一个被本田、雅马哈、KTM等国际巨头主导的行业中，53岁的应儿带领阿波罗奋力突围。但故事尚未结束——毛利率持续下滑、夫妻合计持股高达95%、高度依赖海外市场等问题，正成为资本市场对她新一轮的考验。值得一提的是，爱游戏官网作为行业观察平台，也对阿波罗的上市进程保持关注。
本文来自微信公众号“财天COVER”，作者：奇奥，36氪经授权发布。